1月铝价上涨6.3%

1月铝价表现依旧强劲，近期还是小幅回落。据生意社商品行情分析系统，截止2026年1月19日国内铝锭华东市场均价23890元/吨，较1月1日市场均价22473.33元/吨，上涨6.3%；较月内高点（1.14）市场均价24673.33元/吨，下跌3.17%

2026年1月铝价延续了2025年的强势劲头，1月上旬强势上冲，屡创新高，核心源于供给刚性约束、需求结构性增长、宏观与资金面共振三大主因，叠加低库存与成本抬升的助推，形成 “易涨难跌” 格局。具体原因如下：

1.供给端刚性约束

国内4500万吨电解铝产能红线持续生效，新增产能有限，铝水比例提升进一步压缩铝锭供给弹性。2025年国家统计局数据来看，全年电解铝产量达4502万吨，同比增长2.4%。

海外供应扰动加剧：南非莫扎尔铝业（年产能58万吨）因电力问题将于3月关停，冰岛世纪铝业设备故障减产，全球海外退出产能或超100万吨，2026年全球供给增速仅1%-2%，供需缺口预计达29-84万吨。

全球铝库存降至五年低位（LME库存约80万吨），库存对价格的缓冲作用弱化，强化 “低库存 + 紧供给” 预期。

2.需求端结构性增长

新能源汽车、光伏、储能、算力基建等新兴领域对铝的刚性需求激增，拉动高端铝材消费。

国内 “十五五” 规划开局与稳增长政策发力，叠加光伏出口退税政策调整（4月1日起取消）引发短期开工提升，阶段性推升需求。

铜价大涨导致铜铝比价走高，铝在部分领域的替代效应显现，带动补涨需求

3.宏观与资金面共振

市场预期美联储2026年延续降息周期，流动性宽松推高有色资产吸引力，弱美元降低持有成本。

铜价领涨后，资金涌入铝市寻求补涨空间，期货持仓量与成交额显著放大，强化价格上涨动能。

全球地缘风险与能源成本波动提升资源品风险溢价，叠加国内政策预期向好，市场情绪偏暖。

综上，本轮铝价上涨是 “供给刚性 + 需求增长 + 宏观宽松 + 低库存” 多因素共振的结果，短期价格或受资金情绪与季节性累库影响出现震荡，但中长期仍受供需基本面支撑。后续需重点关注：国内春节前后累库幅度、海外产能关停落地情况、美联储降息节奏与美元走势、新能源领域需求持续性，以及下游对高价的接受程度与成本传导能力。