铝价止跌企稳

　　据生意社商品行情分析系统，2023年4月20日国内铝锭华东市场均价19126.67元/吨，日涨0.4%，较月初（4月1日）铝价18676.67元/吨，上涨2.41%。

　　长周期来看，目前价格高位回落后，一直在17500-19500元/吨区间内横盘震荡，近期突破3月新高，是否能跳出震荡区间，有待观望。

　　供应端有利好预期

　　国内方面，一季度超预期的经济数据，国内部分地区供电紧张预期开始强化；青海公布 2023 年迎峰度夏电力负荷管理预案，当地电解铝生产将受限。青海省电解铝建成产能 283.5 万吨，占我国总产能的 6.34%。近期云南省电网第三次实行负荷管理，虽然本次压减负荷暂未波及电解铝行业，但是考虑到当前电力供应紧张情况，特别是随着夏季用电高峰的到来，预计可能影响耗电大户电解铝的产出。

　　目前国内云南维持前期减产运行状态，四川、广西地区继续复产前期减产产能，运行产能小幅上修。

　　下游旺季来临 需求回归

　　4 月下旬铝板带箔旺季，需求延续增速，铝水比提升至 70%。从铝锭库存数据来看，截止4月20日，主流地区社会库存86.40万吨，较3月30日去库19.4万吨。国内铝下游加工企业具体表现如下：铝板带及铝箔需求继续小幅回暖，铝型材开工率小幅回升，近期因光伏型材竞争加剧，中小厂企业反馈订单有受到蚕食；原生及再生合金板块因终端汽车消费低迷，表现一般。

　　后市预计

　　供应端来看，4月产量平稳，库存数据来看，电解铝社会库存去库趋势，库存去化明显。下游需求开始扩大，铝价偏强运行，预计短期内铝价会延续目前向好态势，近期观望下游消费力度。