3月铝价“V”字运行

　　据生意社数据显示，2023年3月31日国内铝锭华东市场均价18676.67元/吨，较上一交易日上涨0.43%，较月初（3月1日）铝价18416.67元/吨，上涨1.41%。铝价自1月回暖之后，2月中旬铝价下跌，美联储3月加息落地之后，铝价止跌企稳上行，3月铝价整体走出“V”字形态。

　　长周期来看，目前价格已经有较大幅度回撤，较近期回暖起点（2022年7月14日）铝锭市场均价17450元/吨，上涨7.03%。近期铝价高位出现在12月5日，铝锭市场均价19536.67元/吨，跌幅为4.40%。

　　宏观面一览

　　前期欧美银行业带来的宏观层面的系统性风险的恐慌情绪压制大宗商品价格，随后有色金属率先回暖，铝价止跌企稳，目前价格上涨到3月初以上水平。

　　美国总 统拜登本周二表示，他已尽一切可能，利用现有机构来解决银行业危机，但危机“尚未结束”。硅谷银行和签名银行的接连破产，引发了投资者对银行业更广泛的信心丧失，重创了股市，并引发了对全面金融危机的担忧。在上周达成的救助瑞士信贷的交易，以及本周向第一公民银行出售硅谷银行资产的交易，帮助市场恢复平静，但投资者仍担心金融体系中可能存在更多问题。

　　基本面一览

　　消息面，蒙古华云新材料有限公司三 期42 万吨轻合金材料项目于近日开工建设，该项目计划拟建 600KA 电解槽 256 台、电解铝产能仍为 42 万吨，项目投产后，中铝包头将形成 150 万吨电解铝产能规模。下游方面，鑫铂股份：5 万吨投产再生铝项目正在产能爬坡期；2022 年净利同比增 55.38%。上周国内铝下游加工龙头企业开工率环比上周继续上涨 0.2 个百分点至 64.4%，同比去年下滑4.2 个百分点。

　　库存方面，2023 年 3 月 30 日，国内电解铝锭社会库存 117.1 万吨，较本周，较3月初（3月2日）社会库存142.70万吨，去库25.6万吨。较 2022 年 3 月份历史同期库存增加 4.6 万吨。

　　后市预计

　　供应端来看，3月产量不低，库存数据来看，电解铝社会库存依旧相对高位，但是有去库趋势，库存去化趋缓。短期内电解铝受到宏观因素压制缓解，预计铝价止跌企稳，铝价横盘概率加大 ，近期观望下游消费力度。